本文作者——汤蒲新｜香港浸会大学 应用经济学硕士
美国人口调查局近期发布了一组数据，2026年一季度，美国从中国进口的商品总额同比暴跌40.7%，从去年的1027亿美元降到609亿。
在美国的进口来源地中，中国已从第一跌至第四位，排在墨西哥、加拿大之后。与此同时，美国民众最近也发现一个变化——超市货架上的“中国制造”越来越难找了。
单看数据，这似乎是特朗普关税政策的重大胜利，但诡异的是美国制造业就业不增反降，贸易逆差纹丝不动，核心商品的价格却在往上涨。
拨开统计数据迷雾，现实情况是，特朗普政府当初加征关税的三大核心目标：逼全球制造业回流美国、增加美国本土就业、缩小中美贸易逆差，截至目前一个都没兑现。
关税虽然明显降低了中美“直接贸易流”，却没能给美国消费者带来一点好处。
【美国进口商品还是中国制造的】
40.7%的降幅确实很大，但这只是美国海关统计中，原产地为中国的那部分进口，真实供应链的不可能在一年内剧烈收缩到这种程度。其实是货还在流动，只是路径变了。
墨西哥对美出口额在2026年一季度已达1312.9亿美元，大幅超越同期中国对美出口的608.7亿美元，稳居美国第一大进口来源国。
现实则是中国把零部件和半成品先运到墨西哥、越南等地，完成最后组装后，再发往美国，这种转口加贴牌的贸易形态，在特朗普关税的高压下成为主流。
美国进口商向中国供应商的采购活动并未切断，只是中间加了一道工，套了关税规避的包装，增加了一段复杂的物流路径。
对中国供应链而言，这只是绕个路。但对美国来讲，更麻烦的问题在于，特朗普关税最大的效果就是拉高了全球贸易的运作成本。
以前从中国的港口直发美国西海岸，海运加清关一条龙，高效且低成本。现在，先要在第三国设组装线组装起来，还要二次运输，最后重新开票，每一步都在吃掉美国进口商的利润。
美国进口商只能通过涨价，把这些多出来的成本转嫁给美国消费者。
对中国来说，直接对美出口份额确实下降了，但总体出口量并未降低，反而随着全球市场扩大，贸易逆差连创新高。但对美国来说，本质是把“中国制造”的标签换成了“墨西哥制造”，商品没变化，价格却贵了一大截。
【特朗普关税三个目标全部踏空】
先看当初特朗普加征关税的三个核心目标：全球制造业回流美国、美国就业率增长、中美贸易逆差缩小。现在我们有足够的数据来逐一检验特朗普关税的成果。
先说制造业回流。一季度数据显示，美国制造业的产出并未因特朗普关税保护而出现实质性复苏。不是全球资金不愿意回流美国，而是美国本土的制造成本，技术工人水平、土地供给情况等基础条件，远不足以支撑大规模的制造业回流。
特朗普关税抬高了进口品价格，但无法让美国本土的生产成本凭空降低。跨国企业或许可以不在中国生产，但也没必要非得回美国，去越南、墨西哥、印度，一样能绕开特朗普关税。
再说就业。自特朗普关税实施以来，美国制造业就业岗位不但没有增长，反而出现净流失。
部分行业如钢铁和铝的初级加工端，确实短暂增加了少量岗位，但下游使用这些原材料的汽车和机械设备制造业，因为成本上升反而裁了更多人，所以净增长效应是负的。
最后看贸易逆差。今年3月，美国整体贸易逆差仍高达600亿美元，与关税前正常年份同期规模相比并无实质改善。
关税确实减少了从中国的直接进口，但美国从墨西哥、加拿大、台湾地区的进口在同步增长。
贸易逆差只是换了来源地，但没有被消除，这说明贸易逆差是一个宏观现象，根本原因在于国民储蓄率偏低和财政赤字持续高企，这可不是关税能治的病。
【最大的代价是美国消费者来扛了】
美国劳工统计局数据显示，3月扣除食品和能源后的核心商品价格同比上涨1.2%。
这个涨幅看似温和，但在此前20多年的时间里，除了极个别特殊时期，核心商品价格几乎原地不动，所以1.2%的背后，是服装、家居用品等日常消费品价格的持续上行。
一个典型的四口之家，仅家具和家电一项年均支出，就因特朗普关税效应增加了数百美元，大部分的关税成本转嫁给了美国消费者。
而且，美国低收入家庭将更大比例的收入用于日常消费，购买的进口商品的权重更高，承受的通胀冲击也最大。
简单来说，对中国加征的关税，几乎全部被美国进口商以更高零售价的形式转嫁了出去。这不是中国出口商在交税，是美国家庭在交税。
特朗普政府的新一轮关税政策，在通胀中枢已经抬升的情况下再次加码，对家庭开支的挤压仍在持续。
美联储之所以迟迟不敢宣布通胀战役胜利，是因为特朗普关税、能源冲击和通胀预期，这几股力量在同时在推高物价，而且这还没算上就业市场的疲软。
虽然美国最高法院推翻了部分关税，但中美贸易关系摩擦导致的成本上升，已经沉积在整个供应链条里。
即使未来税率下调了，美国进口商为了对冲政策的不确定性，而发展出的绕路供应链，也不会立刻消失。这些成本已经深深嵌入嵌入运输仓储合同和商品价格当中。
【中国对美直接出口收缩，是美国贸易政策的困境】
40.7%的跌幅，既说明了中国对美直接出口的收缩，也表现了美国贸易政策的困境。
关税可以让中国标签从美国货架上消失，但做不到让工厂回美国、就业率增加、贸易逆差消失。
中美之间的贸易连接也没有断，只是从直达变成了转口，成本更高的同时效率却很低。
中国在这场关税闹剧中，丢掉的是对美直接出口的份额，但中国正在把一部分产能转移到东南亚和南亚，同时还在对其他市场的进行开拓。
而美国得到的则是更昂贵且低效率的供应链，和无法兑现的制造业复兴承诺。
唯一可以确定的是股票网上开户，美国消费者在为所有成本买单。
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